概述：本周黑色系期货震荡调整，市场观望情绪较浓。海外方面，海欧元区10月制造业PMI持续低迷，IMF下调明年全球经济预期，美国大选在即，或进一步影响市场情绪。国内方面，多家银行将自10月25日起对存量个人房贷利率进行批量调，北方多地启动重污染天气预警，部分管厂生产受一定的影响。市场方面，无缝管厂产量小幅下降，调坯轧材公司制作积极性一般，管厂接单受阻。原料价格震荡偏弱，山东无缝管厂即期利润大幅收缩，北方管厂受环保限产影响，产量或进一步回落。截至10月25日多数主要城市无缝管价格会出现下跌。
无缝管价格：据mysteel盘点多个方面数据显示：截至10月25日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4554元/吨，周环比下跌42元/吨，本周主流市场行情报价多数偏弱运行。
原料方面：截至本周五，原料价格明显继续下跌，跌幅较上周有所收窄，山东管坯价格周环比下跌70元/吨，江苏管坯价格环比持平，江苏-山东管坯价差扩大。
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格涨跌不一，部分管厂下跌20-250元/吨。
从无缝管利润表现来看，由于管坯价格高企，成材跟调不及成本，管厂利润大幅度减少。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-30元/吨，周环比减少450元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为160元/吨，较上周减少440元/吨。调坯轧材企业利润偏差，生产放缓，成本端或进一步调整，预计下周无缝管厂利润或有所修复。
【华东地区】本周山东、江苏热轧管坯价格周环比下跌70、30元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格周环比调整20-150元/吨，涨跌不一。华东部分主流市场无缝管价格周环比下跌50-80元/吨，其中上海市场无缝管价格周环比跌50报4590元/吨；南京、杭州市场无缝管价格周环比分别下跌80、70报4360、4540元/吨，调整幅度较上周有所扩大。管厂方面，本周样本管厂产量小幅减少，厂内库存增加，社库微幅增加。虽然本周原料价格跌幅明显，但市场行情报价跟调幅度较慢，商家整体补库意愿不强，恐跌心态仍存。市场方面，价格波动明显情况下，市场成交低迷，商家对十月行情预期谨慎悲观。本周市场行情报价幅度扩大，价格持续上涨支撑力度不足。综合看来，预计短期内华东地区无缝管价格或稳中趋弱运行为主。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格震荡下行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4620元/吨，乐从市场报4570元/吨，广西市场报4610元/吨，周环比下跌70元/吨。原料方面，本周管坯价格出现小幅下跌，山东管坯价格下降70-100元/吨，江苏管坯价格下降30-50元/吨，原料管坯支撑力度减弱。主流无缝管出厂价格出现小幅下跌，部分管厂价格下降50元/吨。管厂开工率显而易见地下降，厂内仓库存储上的压力仍旧不减。市场方面，近日无缝管集散地山东环保限产，山东地区无缝管生产企业多家钢厂停产，无缝管价格止跌企稳，但十月下旬市场需求持续不佳，市场库存小幅增加，市场行情报价涨跌两难，贸易商心态较为悲观，都以出货为主。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场行情报价偏弱运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4480元/吨，长沙市场108*4.5无缝管价格报4630元/吨，周环比下跌30元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4390元/吨，周环比下跌20元/吨。原料方面，本周管坯价格稳中，随着期货持续走弱甚至跌停，主流管厂价格也小幅下滑。供应方面，管厂生产信心一般，部分管厂轮流限产，出货较为一般，厂内库存小幅累加。市场方面，市场的情绪较为谨慎，下游实单出货依旧，但询单量有所减少，贸易商大多以稳价出货。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格出现小幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管报4590元/吨，环比下跌30元/吨，天津市场报4470元/吨，环比下跌30元/吨。上游方面，期货盘面震荡调整对管坯价格扰动较多，管坯价格波动频繁，调坯轧材企业采坯积极性减弱，区域内管厂生产节奏放缓。市场方面，进入十月中下旬，下游出货节奏偏慢，加之钢厂资源陆续到货，华北贸易商库存大幅度的增加，供应压力增加。贸易商进入主动去库阶段，对外报价一单一议，实际成交价格下降。综上，华北无缝管市场呈供强需弱状态，下周价格多震荡偏弱运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格趋弱运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4550元/吨，重庆市场报4550元/吨，昆明市场报4670元/吨，贵阳市场报4670元/吨。原料方面，管坯价格下行，主流管厂价格跟跌。期货窄幅震荡，现货价格随之下调。市场方面，本周期货盘面震荡运行，市场情绪不稳，贸易商订单竞争较大，出货一般。供应方面，管厂存在规格缺失现象，但需求没有到达预期，叠加管厂利润一般，近期管厂报价坚挺。市场低价资源陆续消耗，贸易商对后市不看好，采用“一单一议”出货。综合看来，下周西南无缝管市场行情报价窄幅震荡弱运行。
本周西北市场无缝管价格出现小幅回落，幅度在10-30元/吨。价格这一块，无缝管108*4.5mm规格西安报4540元/吨，兰州报4600元/吨，乌鲁木齐报4720元/吨。市场方面，本周受原料回落影响，市场心态有所转弱，受前期库存影响，市场行情报价跌势放缓，商家仍以出货为主，议价空间加大，据悉，受季节性因素影响，需求持续转弱，考虑整体成本下移，预计下周西北地区无缝管价格或趋弱运行。
本周东北市场无缝管价格偏弱运行。价格这一块，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4470元/吨，长春报4550元/吨，哈尔滨报4610元/吨。市场方面，本周市场处于政策真空期，市场对外围市场变化仍在观望，期螺方面窄幅震荡运行，在市场成交偏淡的情况下，管厂降价出货为主。本周东北大部分地区已供暖，市场需求量慢慢地减少，贸易商补库需求一般，管厂出货有所减少，价格这一块对需求影响已然不大，大部分贸易商减少库存以备冬储为主。前期市场快速拉涨，市场资源已有部分利润，贸易商以兑现利润为主。综上所述，预计下周东北地区无缝管价格或窄幅震荡运行。
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况去看，本周全国无缝管社会库存69.12万吨，环比下降0.44。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况去看厂内库存71.27万吨，周环比增加0.03万吨，月同比减少2.1万吨；原料库存28.46万吨，周环比增加0.33万吨，月同比增加0.55万吨。进入十月中下旬，下游需求释放偏慢，贸易商进入主动去库阶段，管厂订单压力增加，厂库有进一步累积风险。
本周产量30.9万吨，周环比减少1.31万吨，月同比减少0.65万吨；产能利用率67.14%，周环比下降2.85%，月同比下降1.41%；开工率44.26%，周环比下降9.84%，月同比下降10.66%。近期管厂利润及接单情况一般，且北方受环保限产影响，部分管厂或出现检修，预计下周无缝管厂产量或继续下滑。
从价格方面来看：本周主流无缝管涨跌不一，贸易商报价继续下行，市场以出货为主，成本端震荡调整。
从基本面来看：北方多地启动天气污染预警，山东部分管厂生产受一定的影响，管厂产量或出现下降，市场出货较差，北方即将进入需求淡季，后期需求增量有限。
从心态方面来看：尽管不少宏观利好消息放出，但下游客户资金情况仍然相对紧张，商家的心理动态相对谨慎。
综合来看，短期宏观预期对黑色系现货价格存在托底，但下游需求释放缓慢，需求情况一般，北方管厂限产，管厂供应压力有所减弱，预计下周全国无缝管价格持续盘整运行。
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